Tras el análisis de los estados financieros del sistema Isapre correspondientes al primer trimestre de 2026, la Superintendencia de Salud informó que las instituciones de salud previsional registraron una utilidad conjunta de $34.091 millones entre enero y marzo del presente año, equivalente a 3 pesos de utilidades por cada 100 pesos recaudados por concepto de cotizaciones. Este resultado revierte la pérdida de $273 millones registrada en el mismo período del año anterior.
Las utilidades se originaron principalmente a nivel operacional, donde el sistema presentó un resultado positivo de $24.005 millones, al que se sumó un resultado no operacional favorable de $21.908 millones —compuesto por ingresos financieros, otras ganancias y resultados por reajuste—, alcanzando una utilidad antes de impuestos de $45.913 millones. Descontado el gasto tributario, la utilidad neta del sistema fue de $34.091 millones.
Es importante precisar que estas utilidades no se traducen en recursos disponibles para las instituciones. En efecto, de acuerdo con lo establecido en la Ley Corta de Isapres, las aseguradoras tienen prohibido retirar utilidades o distribuir dividendos mientras no hayan pagado íntegramente la deuda que mantienen con sus afiliados por los cobros en exceso realizados mediante tablas de factores de riesgo, según lo determinado por la Corte Suprema. Las instituciones tienen hasta 13 años para saldar ese pasivo.
El principal elemento que explicaría los resultados positivos del período es la reducción de 23% en el costo destinado al pago de subsidios por licencias médicas —conocidos como SIL—, que bajó de $193.613 millones a $148.549 millones, una reducción de más de $45.000 millones respecto al mismo período del año anterior.
Esta baja habría incidido directamente en la siniestralidad del sistema —es decir, la proporción de los ingresos destinada a cubrir prestaciones de salud y subsidios—, que pasó de 92 a 89 de cada 100 pesos recaudados, reflejando una menor presión sobre los costos de venta del sistema. A lo anterior se suma el incremento en los ingresos por cotizaciones, impulsado por el alza de 3,7% del precio base —vigente desde las remuneraciones de septiembre de 2025— y el reajuste de la prima GES90 —vigente desde enero de 2026.
Respecto a la reducción en el uso de licencias, esta se enmarcaría en un proceso de mayor control y fiscalización del sistema. Destaca el efecto disuasivo que habrían generado las investigaciones de la Contraloría General de la República, que desde mayo de 2025 ha detectado irregularidades de magnitud en el uso de licencias médicas tanto en el sector público como en el privado. A esto se suman las medidas de fiscalización implementadas por la Superintendencia de Seguridad Social (SUSESO), que ha cruzado bases de datos con distintos organismos del Estado.
Con todo, los resultados del primer trimestre deben interpretarse considerando el comportamiento estacional del sistema: los primeros meses del año tienden a registrar menores costos en salud, tendencia que históricamente se revierte a partir del segundo trimestre, cuando el aumento de enfermedades respiratorias y la mayor demanda de atenciones médicas elevan significativamente el costo de venta del sistema. Por ello, una evaluación completa de los estados financieros de las Isapres solo es posible con los resultados del año completo.
De las diez Isapres en operación durante el período, ocho cerraron el trimestre con resultados positivos. Los resultados por institución son los siguientes:
| Isapre | Ingresos | Costo de ventas | Resultado operacional | Resultado no operacional | Utilidad / Pérdida |
| Consalud | $193.273 M | $155.201 M | +$22.207 M | +$2.505 M | +$18.040 M |
| Cruz Blanca | $171.484 M | $149.503 M | +$7.264 M | +$2.028 M | +$6.782 M |
| Banmédica | $230.379 M | $210.807 M | +$1.692 M | +$3.729 M | +$3.918 M |
| Isalud | $32.449 M | $32.871 M | −$3.474 M | +$5.479 M | +$2.027 M |
| Nueva Masvida | $115.517 M | $95.114 M | +$133 M | +$2.140 M | +$1.704 M |
| Colmena | $267.347 M | $249.298 M | −$2.470 M | +$4.446 M | +$1.484 M |
| Fundación | $12.176 M | $10.309 M | +$254 M | +$699 M | +$759 M |
| Cruz del Norte | $799 M | $633 M | +$34 M | +$19 M | +$31 M |
| Vida Tres | $67.926 M | $65.077 M | −$1.685 M | +$976 M | −$625 M |
| Esencial | $29.063 M | $23.607 M | +$50 M | −$113 M | −$30 M |
El costo total de ventas del sistema alcanzó $992.419 millones, distribuidos en prestaciones de salud ($780.223 millones), subsidios por licencias médicas ($148.549 millones), prestaciones ocurridas y no liquidadas ($29.233 millones) y otros costos ($32.213 millones). En conjunto, estos costos representaron 89 de cada 100 pesos recaudados por el sistema.
Los indicadores financieros registraron mejoras en todos sus componentes respecto del primer trimestre de 2025. La liquidez mejoró de 0,62 a 0,72 veces, el endeudamiento disminuyó de 2,23 a 1,92 veces y la rentabilidad sobre capital y reservas pasó de negativa a 8,75%. Las Isapres del sistema cumplieron los tres estándares legales exigidos: patrimonio en 0,8 veces (mínimo legal: 0,3), liquidez en 1,1 veces (mínimo: 0,8) y garantía en 104,6% (mínimo: 100%).
Los ingresos totales del sistema alcanzaron $1.120.412 millones. Los gastos de administración sumaron $103.988 millones, equivalentes a 9 de cada 100 pesos recaudados. La cotización promedio mensual por cotizante llegó a $240.103 y el costo promedio mensual de prestaciones de salud por persona afiliada fue de $107.800.
Estado de resultados comparado — Sistema Isapre (en millones de $ nominales)
| Variables | Ene-Mar 2025 | % del ingreso | Ene-Mar 2026 | % del ingreso |
| Ingresos de actividades ordinarias | $1.073.058 M | 100% | $1.120.412 M | 100% |
| Costos de ventas | $982.756 M | 91,6% | $992.419 M | 88,6% |
| Ganancia bruta | $90.301 M | 8,4% | $127.993 M | 11,4% |
| Gastos de administración | $94.548 M | 8,8% | $103.988 M | 9,3% |
| Otros ítems de ingresos y gastos | $1.242 M | 0,1% | $21.908 M | 2,0% |
| Ganancia (pérdida) antes de impuestos | −$3.005 M | −0,3% | $45.913 M | 4,1% |
| Gasto por impuestos | −$2.732 M | −0,3% | $11.823 M | 1,1% |
| Ganancia (pérdida) | −$273 M | −0,03% | $34.091 M | 3,0% |
Fuente: Superintendencia de Salud, FEFI al 31/03/2026.
Indicadores financieros comparados — Sistema Isapre
| Indicador | Ene-Mar 2025 | Ene-Mar 2026 |
| Liquidez (activo corriente / pasivo corriente) | 0,62 veces | 0,72 veces |
| Endeudamiento (pasivo / patrimonio) | 2,23 veces | 1,92 veces |
| Rentabilidad sobre capital y reservas | −0,08% | 8,75% |
| Cotización total promedio mensual por cotizante | $224.348 | $240.103 |
| Cotización adicional voluntaria por cotizante | $64.075 | $73.247 |
| Cotización total por beneficiario | $137.596 | $148.808 |
| Renta imponible promedio por cotizante | $2.210.724 | $2.313.159 |
| Costo de ventas por beneficiario | $126.017 | $131.808 |
| Costo en prestaciones por beneficiario | $98.686 | $107.800 |
| Costo en subsidios (SIL) por cotizante | $40.479 | $31.834 |
| Gasto de administración por beneficiario | $12.124 | $13.811 |
Fuente: Superintendencia de Salud, FEFI al 31/03/2026.
Estándares legales comparados — Sistema Isapre
| Estándar | Mínimo legal | Ene-Mar 2025 | Ene-Mar 2026 |
| Patrimonio (veces) | ≥ 0,3 | 0,6 | 0,8 |
| Liquidez (veces) | ≥ 0,8 | 0,9 | 1,1 |
| Garantía (%) | ≥ 100% | 104,0% | 104,6% |
Fuente: Superintendencia de Salud, FEFI al 31/03/2026.